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Netflix reformuló su oferta por Warner Bros. Discovery y ahora pagará 100 % en efectivo
La plataforma propuso USD 27,75 por acción y mantuvo el valor de la operación en USD 82.700 millones, en medio de la puja con Paramount Skydance y con una votación de accionistas prevista antes de abril de 2026.
Netflix modificó los términos de su acuerdo para comprar activos clave de Warner Bros. Discovery (WBD) y pasó a una oferta íntegramente en efectivo. La empresa mantuvo el precio de USD 27,75 por acción y el valor empresarial de USD 82.700 millones, con el objetivo de dar mayor certeza a los accionistas y responder a la competencia de Paramount Skydance, que impulsa una propuesta rival.
El cambio elimina el componente en acciones que figuraba en la estructura anterior. En la práctica, reduce el riesgo de que una baja en la cotización de Netflix afecte el monto final que recibirían los accionistas de WBD.
La revisión fue aprobada de forma unánime por los directorios de ambas compañías, según reportes y un comunicado difundido este martes.
Por qué Netflix cambió la estructura del acuerdo
El principal factor es la presión competitiva. Paramount Skydance sostiene una oferta all-cash de USD 30 por acción, y lo usó como argumento para calificar su propuesta como “superior”. Netflix, al igualar la modalidad de pago, buscó neutralizar esa crítica sin modificar su precio por acción.
En paralelo, el formato en efectivo apunta a acelerar los pasos internos del proceso. Fuentes citadas por medios internacionales señalaron que simplifica la transacción y acorta el camino hacia una definición en asamblea de accionistas.
Qué incluye la compra y qué queda afuera
El acuerdo abarca, según lo informado, los estudios y el negocio de streaming asociado a marcas como HBO y HBO Max, además de la división de videojuegos.
En cambio, los canales de redes globales se reordenarían en una escisión previa: Discovery Global, que agruparía señales como CNN, TNT, TBS, HGTV, Food Network, además de TNT Sports y Discovery+. Ese “spin-off” se completaría en un plazo estimado de seis a nueve meses.
Fechas clave, multas y el camino regulatorio
Con la modificación, WBD presentó documentación preliminar ante la SEC para sostener un cronograma que habilite la votación de accionistas antes de abril de 2026.
Las partes proyectan cerrar la transacción en un rango de 12 a 18 meses desde la firma del acuerdo original, fechada el 4 de diciembre de 2025.
El convenio mantiene penalidades: si WBD se retira, pagaría a Netflix USD 2.800 millones. Si los reguladores bloquean la fusión, Netflix debería abonar USD 5.800 millones.
En un mercado atravesado por consolidación y disputas por catálogos, el próximo hito será la votación de accionistas y la revisión regulatoria, que definirán si la operación avanza en los plazos anunciados.
